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2、油气设备行业专题研究:为什么深海油气是本轮复苏的新蓝海?
新手必备!焊接常用的标准及书籍整理
GB/T8110-2008《气体保护电弧焊用碳钢、,GB/T3623-2007 《钛及钛合金丝》,GB/T9460—2008 《铜及铜合金焊丝》,(2)工程焊接常用焊接材料标准,GB/T 13149-2009 《 钛及钛合金复合,SAE AMS 5581F-2010 《耐高温耐腐,GB/T983-2012《不锈钢焊条》,ASME SB-705(2011a)《镍合金焊接管。
GB∕T 32569-2016 《海水淡化装置用不,焊接材料使用手册:推荐《电焊条选用指南》(吴树雄编,焊材制造厂提供的《焊接材料样本》,GB/T4242 《制丝用非合金钢盘条》,GB/T5118-2012《热强钢焊条》,(3)推荐实用的焊接参考书,ASTM A333-2001 《低温设备用无缝和焊。
(1)常用的焊接标准,ASTM B862-09 《钛及钛合金焊接管规范》,GB/T10045-2018《 非合金钢及细晶粒钢,焊接手册:推荐《焊接手册》(中国机械工程学会焊接学,JB3223-2017《焊接材料质量管理规程》,GB/T13814—2008《镍及镍合金焊条》,GB/T 24593-2018 《锅炉和热交换器用,GB/T15620-2008《镍及镍合金焊丝》。
NB/T 47018-2017《承压设备用焊接材料,GB/T 12771-2008 《流体输送用不锈,GB/T 25775-2010 《焊接材料供货技,GB/T 19804-2005 《焊接结构的一般尺,ASME B16.50-2018 《锻铜和铜合金钎,GB/T5117-2012《非合金钢及细晶粒钢焊条。
油气设备行业专题研究:为什么深海油气是本轮复苏的新蓝海?
深海和超深海石油开采是未来海洋油气重要的发展方向,2016年全球海洋石油产 量2735万桶油当量/天,其中,深海原油产量较2000年上涨161.8%,占比提升11.46 个百分点,超深海石油产量占比3.77%。
产量较2000年相比上涨100%,占比增长 3.77个百分点,根据EIA的预测数据,2030年全球海洋石油产量预测2635万桶油当 量,其中深海石油产量671万桶油当量/天,占比25.46%,较2016年增长23.8%。
超深海产量为181万桶油当量/天,占比6.87%,较2016年增长75.72%,随着全球海洋天然气开采的不断深入,未来深海天然气开采大有可为,全球海洋天 然气2016年产量1013Bcm。
深海产量77.93Bcm,占比7.69%,产量较2000年相比 上涨200.08%,占比上升3.77%,根据EIA的预测数据,2040年全球海上天然气产 量预测1727.27B。
其中深海产量预计454.54Bcm,占比26.32%,从2016年开始 复合增速为7.97%,油价上升带来总营收回暖,公司毛利率逐步上升。
2022年1季度公司实现营业收入 2003万元,同比增长65.02%,毛利润4980万元,同比增长94.21%,2022年1季度 由于全球石油价格持续上行。
使得国际油气公司开始加大资本开支,从而增加对公 司的采购订单,同时原材料的下滑也使得公司毛利润大幅上涨,(四)未来展望:深海油气开支上行趋势明确,未来空间广阔,深海零部件技术壁垒高,竞争对手主要集中在海外百年企业,美国、意大利和法国 等地的专用件供应商大多是百年企。
同时它们的深海业务起步早、经验积累较多、 技术水平,是国内生产商的强劲对手,以迪威尔竞争对手为例,这些竞争对手 通常是国外老牌锻造企业,包括美国的 Ellwood Group、意大利的M。
海洋油气勘探开支占比与产量占比类似,千亿美金市场容量广阔,中石油技术研究 院的报告(2019)指出,在2009-2019年的全球石油资本支出中,全球海洋油气资 本支出在1040-1880亿美元之,占比在25-35%与产量占比接近,总体来看。
海洋 油气资本支出在全球油气资本支出中占比较为稳定,北美、欧佩克产量恢复缓慢,俄乌冲突背景下全球能源安全日益重要,由于全球油 气上游资本开支长周期不足,驱动后疫情时代全球原油供给恢复慢于需求,根据EIA,截至2022年7月,北美、欧佩克产量仍未恢复至疫情前水平。
全球原油价格持续高 位,此外,俄乌冲突加剧了全球原油供应的不确定性,目前,欧盟已经颁布了俄油 禁运规划,且国际油服公司陆续撤出俄罗斯业务,根据EIA预测,俄罗斯2023年产 量较2022年将有明显下行。
全球各国能源安全挑战加剧,1,禀赋:深海油气储量丰富、开发程度低、开发潜力大,勘探设备:勘探船是发现海上油气的重要装备,在水中,能源通常储存在一系列不 同大小的空气室,充满压缩空气。
探测源被拖到地震勘测船后面,并向水中释放高 压能量,返回的声波由沿一系列电缆间隔开的水听器检测和记录,在整个过程中采 用了严格的缓解措施,以确保海洋哺乳动物和其他海洋生物的健康和安全。
油气公司持续提高作业效率,油气钻井时间缩短,单井产量持续提升,全球海上石 油公司通过增加作业时间,新型技术减少作业耗材使用。
采用新型生产工艺缩短生 产、安装以及交付时间等方法,以巴西石油公司为例,2010某盐 下项目平均完井时间在240天左右,2017年完井时间持续下降至46天,降幅80.83%,深海油气完井时间的缩短使得作业成本大幅减少,钻井成本是开发成本中的重要组 成部分。
主要受到日费和作业时间影响,作业时间的大幅度改善有助于直接降低钻 井成本,从而大幅优化深海油气的桶油开发成本,公司深度服务全球油服龙头企业,市场空间仍然广阔,斯伦贝谢是公司在招股书中 披露的2019年第一大海,其在公司营收占比25.66%。
斯伦贝谢2022年资本 投资预计增长20%以上,公司有望直接受益,同时,斯伦贝谢、FMC、Baker Hughes、 Ak,公司目前全球市占率仍然较低,随着深海开发加速叠加全球深海开发设备 供应链逐步向,公司市场空间仍然广阔,FMC海底业务在手订单改善显著。
特别是2023-2024年在手订单金额同比高增长,2021年1季度后,FMC在手订单数量开始上涨,其中涨幅较为明显的是23-24年在 手订单数量,同时订单数量保持连续5个季度高增长,截至2022年二季度。
23-24年 在手订单数量增速均超过190%,复苏趋势显著,从全球原油盈亏平衡线角度,深海油气已经具备较强经济性,根据2021年RYSTAD ENERGY报告,深海石油盈亏线处于36美元/桶。
仅次于中东陆地石油的32美元/桶,已具备较强经济性,其盈亏线略好于北美致密油等传统优质陆地供给来源,在当前 全球高油价背景下,深海油气项目开发项目已具备大幅盈利改善的基础,同时。
2014-2018年间,浅水和深水石油成本降低30%左右,巴西石油、中海油的桶油折旧摊销成本持续改善,尽管桶油折旧摊销成本受到资本 开支节奏及大宗商品价,历史上略有波动。
但整体下行趋势仍然显著,巴西 石油2021年折旧损耗和摊销成本为8.91美,和2016年相比下滑20.11%,中海 油2021年折旧损耗和摊销是15.33美元/,较2017年下降22.93%。
巴西石油、挪威石油、埃克森美孚和中海油项目快速推进,资本开支增长支撑开发 加速,根据2021各公司财报和公告,全球海洋油气巨头均加大资本开支投资力度,2022-2026年预计投产项目丰富。
预计产量均有比较明显提升,凸显海洋油气开发 加速趋势显著,中海油单桶操作成本低于中石油以及中石化,巴西石油降幅最大,与陆地油田为主 的中石油、中石化相比,海洋油气资产为主的中海油、巴西石油的单桶作业成本较,2017-2021年,中海洋操作成本最低。
平均在8美元/桶左右,中石 化操作成本最高,在15美元/桶左右,中石油在12美元/桶左右,从单桶油气操作成 本增速对比,2017-2020年内,中石化和中海油操作成本增速呈现稳定下行趋势。
其中巴西石油及中海油优化幅度最大,即使在2021年大宗商品涨价推动成本上行 背景下,两家公司成本涨幅也低于中石油及中石化,体现出强大的成本控制能力,钻井设备:海洋油气钻井平台根据作业深度主要分为4类,在海上钻井必须要使用 专门的钻井平台和适应船体,驳船一般在浅海中水面较为平静区域使用,对于勘探 性钻井一般采用自升式平台和半潜漂浮平台。
因为此类平台能直接转化为生产平台,从而减少平台运输成本,钻井船通常会被使用于相对偏远的深海区域,海洋油气设备零部件对锻造技术要求高,需要获得美国石油协会(API)等多项认 证,针对不同的下游应用领域,锻件的生产和销售有不同的资质准入要求,如供应 船舶用产品需取得相应船级社认证。
供应主要油气装备产品需通过 API 认证,同 时各大装备制造商都有严格的供应商认证体系,供应商还需要满足各大装备制造商 和业主自身的认证标,要求较为严苛,海洋天然气开发:深海产量以及占比总体处于快速上行状,根据IEA报告,全球 浅海区域天然气产量仍就远高于深海部分。
但是全球海洋油气开采重点不断转移至 深海领域,全球深海天然气产量和占比在不断提高,15年内仅2011和2013年出现 下跌,其余时间内均处于上行状态,2016年全球深海天然气产量为92.31Bcmd,占 比9.09%,与2000年相比,产量上涨200%。
占比增加4.38%,深海天然气产量增 速与浅海相比,涨幅总体远高于浅海部分,2000-2016年,浅海天然气产量增速较 为稳定。
在1-3%左右,深海天然气产量增幅较大,产量复合增速为7.89%,海洋油气开发由勘探、开发以及生产组成,并且油气开发投资大,时间长,投资回 报周期长,海洋油气的投资主要集中在开发部分。
占比62.97%,其中海洋油气设备 生产、购买和完井成本最高,这类成本主要包括钻具平台、生产平台、海底生产系 统,海洋油气开发施工时间也较长,分为前期开发和主要开发两部 分,时长10年左右。
同时,海洋油气投资回报的周期也较长,一般持续20年左右,(一)全球深海开采仍处于发展初期,未来空间广阔,近年来,头部海洋油气企业巴西石油深水与超深水油气产量持续上,巴西石油深 水与超深水油气产量稳步上行。
从2010年152万桶/天最高上涨至2022年1季,增幅73%,占比从76%上升至95%,其中,2022年2季度巴西石油深海油 气产量受到油气设备,产量略微出现下降,热处理也是海上油气设备零部件生产中难度较高的工艺,热处理是材料在固态下。
通过加热、保温和冷却的手段,以获得预期组织和性能的一种金属热加工工艺,目 前主要采用计算机控制热处理炉的加热过程,实现自动调节燃烧、炉温、点火及加 热参数管理,能够在热处理过程中对淬火炉和回火炉的炉温均匀性控制。
公司掌握了淬火液技术,如采用水性淬火介质取代传统的淬火油,在保证 锻件热处理后的内部组织及其综合性能的同时达,巴西石油、中海油储采比与中石油、中石化逐渐拉开差距,根据各油气企业年报,2019-2021年,巴西石油储采比最高,分别达到10.2/9.1/10.4年。
中海油储采比也 同样较高,分别达到8.7/9/8.9年,而中石油及中石化储采比普遍在6-8之间,2019年 后,以海洋油气开采为主的巴西石油、中海油储采比与中石油,充分体现海洋油气开采潜力较大的特征,目前几家公司以自己控制的供应商加工为主,随着产能扩张。
加强对加工环节的 控制能力,几家公司主要把产能投放在技术要求更高的锻造、热处理,因此,迪威尔、海锅等公司将加工难度较低、质量易监控的机加,以充分 利用社会资源,最大限度提高公司的生产加工能力,部分海洋零部件生产需要经过精加工或者粗加工,在井口装置及采油树生产工艺 流程中。
安全阀、采油树帽组件、闸阀、油管适配器组件和悬挂器,在锻造和热处理工序之后就能进行总装之前的测试检验工,全球油价复苏驱动新一轮海洋油气开发上行,由于俄乌战争以及疫情的冲击,全球 油气供需紧张,2020下半年和2021年全球油气供需问题严峻。
连续19个月全球油 气供给量低于消费量,2022年2月后有所恢复,但是供需关系依旧严峻,同时全球 油价由2020年4月的29.38美元/桶,涨幅高达 301.63%,根据EIA的预测,2023年全球油价中枢依旧维持90美元/桶以上的高。
(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议,如需使用相关信息,请参阅报告原文,),巴西石油、中海油单桶油气作业成本降幅趋势明显。
巴西石油作业成本从2017年开 始连续下滑4年,作业成本从10.99美元/桶下滑到3.68美元/桶,降幅66.51%,中海 油操作成本从2018年开始持续下降至2020,作业成本从8.07美元/桶下降到6.9美 元/桶,跌幅14.5%,由于2021大宗商品价格爆涨导致2021年巴西石油。
2021年巴西石油操作成本为3.68美元/桶,同比下 滑10.46%,中海油操作成本为7.83美元/桶,同比上涨13.48%,除21年受大宗商品 涨价短期影响外,巴西石油、中海油单桶操作成本持续优化。
(四)深海供应链向亚太转移加速,中国制造走向全球,2,机加工:海洋油气零部件生产必要工艺,外包为主、难度较低,深海零部件性能要求严苛。
技术壁垒较高,深海油气设备要求使用寿命长,耐高压、 耐低温及高安全性,且核心部件厚度大、形状复杂,在制造过程中其产品性能同时 满足高强度、良好的低温,对生产工艺要求极高。
对低温冲击韧性、大壁厚产品的均匀性等综合性能方面要,油气田开采工况复杂,开采设备需要承受高压力、强腐蚀、高温差等多种环境,相较于陆上井口设备,深海油气设备对专用件的承压、抗腐蚀、耐高温等各项性,特别近年油气勘探开发不断向深海推进,在水深增加的同时,海底温度会 随着水深不断下降。
这给作业带来了许多困难,目前以迪威尔为例的许多中国深海 零部件制造商在满足,目前深海零部件的主流无损检测方法有UT检测、MT检,检测通常是深 海零部件交货前最后一道工序,对产品质量的保障尤为重要,这些检验的综合应用 可以建立全面、准确的分析缺陷分。
使技术人员能够直观地正确对零部件进 行检查,同时,通过检测零部件质量反馈,可以促使生产商持续提高改进锻造工艺,实现产品质量的良性循环,精选报告来源:【未来智库】,系统发生错误。
深海油气累计产量占技术可采储量远低于陆地部分的占比,深海油气具有极大资源 开采潜力,2017年,全球海洋油气的累计产量仅占技术可采储量的29.8%,低于陆地的19%和37%,其中深水和超深水石油累计产量仅占技术可采储量的12,天然气累计产量仅占技术可采储量的5%和0.4%,深海油气开采潜力丰厚。
公司扩厂后产能翻倍,收入有望大幅上涨,根据招股说明书,“油气装备关键零部 件精密制造”项目建设内容主要包,项目总投资 129.21亿元。
其中:固定资产投资 90.87亿元,流动资金 38.34亿元,项目建成达产后企业将形成年产精密模锻件 6万吨(约,具备3.5万吨锻件精密加工的生产 能力,预计投产后第一年达到设计产能的 30%,第二年达到设计产能的 60%,第 三年达到设计产能的 80%。
第四年达到正常生产负荷,迪威尔是一家全球知名的专业研发、生产和销售油气设备,主营业 务为井口及采油树专用件、深海设备专用件、压,公司是全球大型油气技术服务公司重要的供应商,产品已广泛应用于全球各大 主要油气开采区的陆上井口。
公司目前已与 TechnipFMC、Schlumb,行业 地位突出,深水油气新发现储量规模大、探明率低,资源潜力丰富,根据IHS数据,近10年全 球新发现的油气中。
平均储量共计5.66亿桶油当量的油气资源分布在海洋,占 比74%,远高于陆地的26%,其中浅海部分平均储量有0.51亿桶油当量占15%,深 海部分平均储量有1.41亿桶油当量占23%,超深海部分平均储量有3.52亿桶油当量占36%,另一方面,2017年全球石油的浅海、深海、超深海探明率分别为。
低于陆地探明率的36.72%,全球天然气的浅海、深海、超深海 探明率分别为38.,低于陆地探明率的47.01%,较好的储量 发现与较低的探明率,使得深海油气逐步成为本轮油气投资开发的新蓝海。
深海油气设备公司技术产品革新推动深海油气开发成本下,近期FMC推出的Sub Sea 2.0+iEPCI,同时促使海洋油气收支平衡点低于30$/桶,其中,该产品通过使用最新的模块化、 标准化设计以及生产。
提高自动化生产效率并减少设备生产时间和安装周期,增加 设备的可靠性,深海和超深海是未来海洋油气公司投资的核心方向,EIA数据表明,2011-2016年。
全球海洋油气资本支出投资额平均177.23亿美元/,其中深海投资46.35亿美元/年,占比26.15%,超深海投资7.03亿美元/年,占比3.97%,EIA预测未来全球将会把海 洋油气投资的重心从浅海。
未来深海和超深海油气投资额和占 比将持续上升,EIA预测2017—2030年全球海洋投资平均在1,其中 深海投资57.58亿美元/年,占比29.17%,超深海投资金额在14.04亿美元/年,占比 7.11%,深海及超深海无论是投资量还是占比均有显著的提升,深海设备难度和集中度较高。
亚洲在核心零部件的供应链占比较低,由于深海设备 技术壁垒较高,因此油气技术服务市场集中度高,其中深海井口成套设备市场中全 球前五大油气技术服务,同时,亚洲深海零部件供 应商由于起步较晚等原因导致深海供,亚太占比较低。
以脐带缆 等核心部件生产制造供应链为例,亚洲仅仅占供应链的6%,工艺视角:原材料&锻造,精加工,堆焊&表面处理三大环节难度较高,生产工序 包括下料、锻造、热处理、粗加工、精加工等,其中原材料&锻造,精加工。
堆焊 &表面处理为核心工序,工厂下料环节由材料准备车间完成,主要机器设备为带锯 床、起重机等,锻造环节由锻造车间完成,主要机器设备包括压机、锤机、环机、 加热炉等核心设,以及操作机、出料机、起重机等辅助设备,热处理环节由热处 理车间完成。
主要机器设备包括回火炉、淬火炉等各种热处理炉,粗加工、精加工 由金工车间以及成品车间完成,主要机器设备包括车床、铣床、镗床、加工中心等 各式,碳化钨热喷涂也是重要的表面处理工艺,其中生产过程中会产生污染,需要环保资 质。
碳化钨热喷涂即用高温状态下的钨碳化物高速冲击基体表,以形成硬化涂层,少部分涉及电镀、磷化等工艺环节,同时,表面处理中的电镀、磷化工艺,由于其 生产加工过程中会产生污染。
需要环保许可,因此部分生产商会采用外协的方式进 行表面处理,深海井口设备主要由水下井口装置和采油树、水下连接器,在石油、天然气钻井开采过程中,井设备是安装在井口用于控制气、液(油、水等) 流体。
同时可以悬挂套管、油管,并密封油管与套管及各层套管环形空 间零部件,这些零部件中包括采油树阀、悬挂器、套管头、油管头、,3,表面处理和堆焊:防腐耐磨必备工艺,技术难度较高,回顾历史,全球海洋油气资本开支与石油价格高度相关且滞后。
海洋油气开发投资 与石油价格成正相关,上一轮海洋油气开发上行主要是由于2009年石油价格,涨幅高达80.21%,随后的3年内全球油 价依旧维持在98美元/桶以上的,因此全球海洋油气开发投资从2011年开始上 行直到。
上行周期4年,投资数额从2010年1280亿美元上升至1880亿,增幅达到46.88%,之后受到全球石油价格下跌的影响,全球海洋油气投资开始下 滑,由于海洋油气开采需要长周期投入。
因此资本开支下行滞后油价下跌约2-3年,SPS投资集中在井口、采油树、阀组和出油管连接头,四大部件在水下生产系统成 本占比超过82%,以尼日利亚OML130为例,其SPS系统包括44口水下油井和采油 树,10个油田管汇。
170个水平接头,65km动态与静态控制缆等核心部件,(一)海洋油气开发投资大,壁垒高,设备种类繁多,(报告出品方/作者:广发证券。
代川、范方舟),对比全球海洋和陆地油气开发投资结构来看,全球海洋油气资本开支结构相对均衡,根据IHS数据,全球陆地油气投资主要集中在北美、俄罗斯和亚太区域,2020年北 美、俄罗斯和里海地区、亚太地区、其他。
占比分别为45.29%、10.36%、22.82%,对比之下,全球海洋资本开支较为均匀,大多数地区投资开支占比处于10-20%之 间,其中,亚太地区投资最多共计302亿美元,占比23.87%,俄罗斯和里海地区海 油气投资金额最少。
在24亿美元,占比1.9%,FMC深海业务同样展现复苏趋势,FMC海底业务的新接订单和净利润从2020年2季 ,其中2021年2-4季度业绩下滑主要受大宗商品和运。
2022年1季度和2季度海底业务新接订单增长明显,新接订单金额为1.89亿美元 /1.93亿美元,同比上升24.7%/49.3%,环比增长83%/1.81%,净利润为1290万美元 /1760万美元,同比减少4.51%/14.29%。
环比增加4.37%/36.43%,净利率为 10%/12.4%,同比上升0.3/1.4个百分点,低成本与交付稳定是中国供应链的核心优势,根据世界银行数据,相较于全球其他 造业大国及地区的人均收入。
中国人均工资在2021仅有美国的16.88%,日本的34%,韩国的27.9%,欧元区的28.5%,另一方面,钢铁是深海零部件制造的重要原材料,亚洲钢铁价格自2013年以来明显低于欧洲和北美市场。
交付稳定背后是产业链配套齐全,运作效率高,2012年至2021年,中国制造业增 加值由16.98万亿元增长到31.4,制造业增加值已经连续12年位列全球首位,中国工业拥有41个大类、207个中类、666个小类,是全世界唯一拥有联合国产业 分类中所列全部工业门类。
有220多种工业产品产量居世界第一位,同时,在500种主要工业产品中,有40%以上产品的产量居世界第一,3,地域分布:海洋油气资源分布均衡。
是保障能源安全的重要依靠,4,检测:无损检测技术是保障零部件质量的关键技术,表面处理和堆焊是在基体材料表面上人工形成一层与基体,其目的是满足产品的耐蚀性、耐磨性、装饰或其他特种功,INCONEL 625镍基焊丝是油气设备生产中使用,为了将原油或 天然气从地层深处抽取出来,现代油气采集工业需要使用大量泵阀。
但是,随着能 源需求的日益高涨,油气采集业需要挑战更大的采掘深度和更恶劣的自然环境,特 别是深层的油气中含有大量的硫化氢(HS)、二氧,它们会对钻采阀门和管道内壁产生强烈的腐蚀效应,为了提高采掘设备的工 作寿命和设备关键部件的抗腐蚀,最通常的方法是在低合金阀体或阀盖的表面 堆焊一层或,这样既可以继续保持阀门基体原有的刚性和机械强度。
又可以在利用镍基合金优异的抗腐蚀能力的同时降低制造,从海底采油树的订单量的趋势来看,从2022年开始全球海洋油气资本支出上行,海 洋油气开发加速,由于海洋油气开发属于时间长,投资大的项目,因此海上油气投 资通常滞后于油价变化。
2022年开始,全球海底采油数订单量出现上行,根据 Westwood subsea Tree T,3月份预定订单的突然上涨是由于收到壳牌 的Gato,同时,2022年8月全球YTD采油树(含再谈和意向中) ,环比增长1.1%。
预计22-26年意向订单1550颗,较今年1月增 长12.32%,全球海洋油气分布广泛,海上石油形成三湾、两海、两湖的格局,“三湾”指的是 波斯湾、墨西哥湾和几内亚湾,“两海”指的是北海和南海,“两湖”指的是里海 和马拉开波湖,波斯湾的沙特卡塔尔和阿联酋。
墨西哥湾的美国和墨西哥,里海沿 岸的哈萨克斯坦、阿寨拜疆和伊朗,北海沿岸的英国和挪威,同时巴西、委内瑞拉、 尼日利亚等都是世界重要的海上,按照锻造方式不同,可以将海洋油气设备零部件的主流锻造技术分成自由锻、,锻造是利用锻压机械对金属坯料施加压力。
使金属坯料产生塑性变 形,以获得具有一定机械性能、形状和尺寸锻件的一种加工工,通过锻造,金属 坯料在形成多样化外形的同时能够消除金属在冶炼,优化微观组织结构,同时保存材料完整的金属流线,(二)井口、采油树、阀组和出油管是管海洋油气生产系。
1,锻造+热处理:海洋油气零部件的必要工艺,技术难度较高,作业成本、折旧摊销和其他成本是成本的主要构成部分,根据2021年巴西石油和中 海油年报数据,作业成本分别占单桶油气成本的21.35%和26.5,折旧损耗和摊 销成本占比最大。
分别为40.61%和51.98%,其他成本占比为38.04%和21.46%,其中作业成本指在油气生产、运营和维护中所产生员工薪,折旧摊销成本主要受到前期开发和设备投入影响,其他成本中由额外税金支出、 销售管理费用支出、弃置,从改善幅度上,深海是过去三年盈亏线改善幅度较大的细分行业之一。
与2019年相 比,绝大部分油气供给的盈亏线有所优化(除中东与俄罗斯陆,大致降幅区 间在10-15%左右,深海油气在本身成本已经较优的背景下,2021年盈亏线仍较 2019年下降16.3%。
降幅大约7美金,其开发经济性进一步改善,2,开发成本:技术进步驱动开采成本持续下降,项目经济性显著提升,全球深海油气开发桶油成本持续改善,具备开发经济性的项目数量提升。
根据海洋 油气开采设备服务巨头FMC披露,2021年新海洋油气开发项目成本较过去相比平 均下,导致开发成本在60美元/桶以下的的海洋油气开发项目,迪威尔研发投入高,其他费用控制得当。
总体来看,迪威尔及行业可比公司费用(扣 除研发费用)呈现持续,其中2022年Q1迪威尔费用率在可比公司上升的 情,逆势持续下行,由于深海零部件产品种类较多,技术难度大。
因此研发投 入相对较高,高技术壁垒和资质认证使得行业利润丰厚,由于使用环境的极其恶劣和极高的可靠 性要求,深海油气设备对其关键零部件在性能、质量、可靠性等方,因此。
深海设备业务毛利率通常高于其他业务,以迪威尔为例,2016-2019年间,迪威尔深海设备业务毛利率持续上行的同时成为毛利率最,SPS(水下生产系统)是组成海洋油气生产系统的重要,以尼日利亚 OML130深水油田开采系统为例,OML130深水油田由FPSO(浮式存储油系统)、,其中。
FPSO 的主要功能为海面原油的储油、装卸以及外输,FET负责深海油气开采过程中原油 天然气外输以及仪,SPS/SCR是深海水下生产控制系统,包括海 床油井、注水管线、输送管线等,全球龙头海洋油服公司Aker Solution的营,全球油价复苏的背 景下。
2021年1季度开始,公司海底业务营收以及净利润迅速复苏,2021年1季度 到2022年2季度间,营业收入增速和净利率累计上行5个季度,其中2022年2季度营 收3.39亿美元,同比增加65.50%,环比增加13.51%。
净利润为377.13亿美元,同 比增长448.31%,净利率为11.4%,环比上涨1.96个百分点,全球海上石油产量仍然主要以浅海区域为主,但是深海产量以及占比持续上行,根 据IEA数据。
2000-2016年,虽然全球浅海石油产量和占比总体远远高于深海部分,但是全球深海石油产量和占比处于高速上行状态,复合增速在7.81%,15年内仅 2011年和2013年出现下降外,其余时间内均处于上行状态,2016年全球海洋石油 产量2671万桶油当量/天。
深海部分产量658万桶油当量/天,占海洋石油产量的 24.63%,和2000年相比,2016年深海石油产量累计增长208.92%,占海洋石油产 量比例增加16.03%,深海石油正在逐步成为海洋油气开采日益重要的来源。
新一轮扩产在即,全球深海供应链转移趋势加速,其中迪威尔积极布局“油气装备 关键零部件精密制造项,该项目主要投资设备为3.5万吨模锻设备,并且紧密围 绕运用国际先进的油气开采装备零部件耐高。
重点针对精密挤压设备配置、工艺研究、模具研发、模具,形成规模化的海洋工程高端阀门及管系零部件产 品制造,2017-2019年,公司油气设备专用件销量分别为6.81万件、6.94,公司通过本次募投项目的实施在当前油气设备专用件产品,新增产能约8万件。
预计2022年 建成,未来4年逐渐提升产能,巴西石油、中海油单桶油气生产成本降幅明显,从2017年开始,巴西石油和中海油油气成本总体呈现下降趋势,巴西石油在2020年油气成本降至最低点,从2017年 的27.64美元/桶下滑至17.76。
成本跌幅35.75%,中海油油气成本也从2017 年连续下跌3年后达到最,从32.54美元/桶下降至26.34美元/桶,成本下滑 19.05%,整体来看两家公司桶油成本处于持续优化趋势,2018及2021年有所反弹 是受当年原材料成本大,随着钻完井技术的持续进步,两家公司 桶油成本仍有较大的优化空间。
迪威尔营收增速高于同行,同时深海产品占比较高,推动迪威尔毛利率持续领先,可比公司对比来看,2021年迪威尔油气零部件相关收入体量仅次于道森,位于行业 第二,增速角度。
2016-2021年迪威尔营收CAGR达到31%,显著高于其余竞对,同时,2021年迪威尔深海零部件业务收入占比超过30%,远高于竞争对手。
2022年 在手订单中,深海产品占比进一步提升,深海产品技术难度高,毛利率相对较高,使得公司总体利润率水平好于竞争对手,对比来看,巴西石油单桶折旧摊销成本较低,中海油有所改善。
2017年,中海油单 桶油气DD&A成本为16.87美元/桶,高于中石化、中石油,2021年,中海油单桶油 气DD&A成本下滑至15.33美元/,成为三桶油中单桶油气DD&A成本最低的公司。
体现海洋开发成本端的优化,巴西石油单桶折旧摊销始终较三桶油更低,几乎只有 三桶油的50-60%,(二)新一轮周期:全球高油价持续,深海油气开发景气度显著复苏,海洋油气是全球油气供应的重要组成部分,以浅海油气为主,根据IEA的报告 (2016)显示。
在2000-2016年全球油气开采产量中,全球海洋石油产量占比在 29-34%之间,海洋天然气产量占比在27-31%之间,海洋油气是全球能源的重要组 成部分,但根据EIA,2016年全球深海及超深水原油/天然气产量占比仅为,产量占比仍然较低,(三)深海零部件制造:高技术、高利润的优质赛道。
(三)储量、成本、地域分布三因素驱动深海油气开发加,巴西石油和中海油单桶其他成本远低于中石油和中石化,根据三桶油年报,中海油 与巴西石油单桶其他成本稳定在10美金以内,远低于中石化与中石油,2017-2021 年间,中海油单桶其他成本保持在6美元/桶左右,受油价波动也相对较小。
巴西石油和中石油单桶其他成本和油价正相关,中枢整体相对稳定,因为其他成本 由额外税金支出、销售管理费用支出、弃,额外税金等支出通常容 易被石油价格所影响,其中。
2021年巴西石油其他成本为8.91美元/桶,同比增长128.46%,2021年其他成本大幅上涨主要原因是2020年受疫,其他成本 降幅过快引起,2021年,中海油和巴西石油单桶其他成本为8.91美元/桶和6。
油气企业增大深海单井产量,规模效应降低深海生产成本,根据年报,单井油气产 量较过去相比有较大提升,其中2021年巴西石油单井产量为549桶油当量,较2018 年相比,增长51.66%,挪威石油单井产量为456桶油当量。
较2015年相比,增长 57.79%,钻完井作业技术及工序的优化使得单井产量持续提升,从而在单井投资 规模稳定情形下,单桶油气开发成本得以持续优化,全球将海上油气开采按照水深分为3个区域,分别是浅海、深海以及超深海。
目前 有两种主流划分规则,根据IEA划分,浅海区域通常水深在0-400米之间,深海区通 常水深在400m-2000米之间,由于有一部分海底平原会出现峡谷和裂缝,在水深超 过2000米的地方被定义为超深水,根据EIA划分。
水深0-125米属于浅海,水深125- 1500米属于深海,水深超过1500米的地方属于超深海。
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