公司名称:扬州海昌新材股份有限公司
股票代码:
关键词:粉末冶金零部件、电动工具、出口
一、公司简介
海昌新材成立于2001年1月,位于江苏省扬州市,2020年9月10日上市。
海昌新材是一家专注于粉末冶金制品的研发、生产和销售的高新技术企业,主要向电动工具、汽车、办公设备、家电等领域的客户批量生产销售定制化的粉末冶金零部件,目前可生产包括齿轮、轴承、结构件、齿轮箱、链轮、转子、偏心凸轮、摆臂等 1,500 余种粉末冶金零部件。
凭借完善的质量管理体系和快速响应优势,海昌新材已发展成为国内重要的粉末冶金零部件生产企业之一。在电动工具粉末冶金零部件领域,公司主要面向中高端市场,已进入全球一流企业供应 体 系 , 与 史 丹 利 百 得 ( StanleyBlack&Decker)、博世集团(BOSCH)、创科实业(TTI)、牧田(Makita)等国际知名企业建立了长期稳定的业务合作关系;同时,经过多年积累,公司产品进一步扩展至汽车、办公设备、家电等应用领域,已为京西重工、宜宾天工、上海拓绅等汽车制造配套企业开发配套多个车型的产品,已为艾默生(Emerson)提供办公设备粉末冶金零部件。报告期内,公司产品 60%以上用于出口,产品远销至墨西哥、匈牙利、巴西、美国、捷克、英国、德国等欧美国家和印度、日本、菲律宾、马来西亚等亚洲国家。
出口占比高:2017 年度、2018 年度、2019 年度发行人主营业务收入中出口销售分别为9,634.95 万元、10,944.42 万元、12,850.64 万元,分别占同期主营业务收入的66.40%、65.26%、70.43%。
主要用于电动工具领域:粉末冶金零部件应用广泛,主要用于汽车、办公、家电、电动工具等领域。2017 年度、2018 年度及 2019 年度,发行人主营业务收入中电动工具零部件的占比分别为 91.91%、87.21%及 92.64%。
第一大客户销售占比高:2017 年度、2018 年度、2019 年度发行人向前五大客户(按合并口径统计)的销售额占当期营业收入的比例分别为 88.86%、87.72%、85.71%,发行人的客户集中度相对较高,其中第一大客户史丹利百得(Stanley Black&Decker)的销售占比分别为 53.18%、55.70%、54.78%,发行人对史丹利百得存在重大依赖。
史丹利百得是世界工具行业著名制造商,近年来在工具行业全球排名第一。发行人自 2002 年开始与史丹利百得合作,对其销售规模逐年扩大,合作稳定,可持续性强。
二、财务分析
公司营收规模不大,增速一般,毛利率、净利率水平较高。
三、竞争格局
国际粉末冶金市场行业集中度较高,根据英国 GKN 集团统计,2017 年前10 企业市场份额占比可达 52%,欧洲和日本企业占据领先地位。其中英国 GKN集团为世界上最大的烧结部件制造商和领先的金属粉末生产商,占 17%左右市场份额,紧随其后的为日本住友,约占 8%左右市场份额,日本日立约占 5%份额。
国内方面,根据前瞻产业研究院统计,从粉末冶金行业集中度来看,2017 年国内市场 CR5(行业前五名市场份额占比)为 61.9%,CR10(行业前十名市场份额占比)为 75.8%,格局较为集中,并且行业集中度与龙头市占率均呈现逐年提升的态势。
根据中国机协粉末冶金分会数据,若是按粉末冶金制品的出货量口径测算,2013-2018 年度行业前三企业分别为东睦新材料集团股份有限公司(以下简称“东睦股份”)、江苏鹰球集团有限公司(以下简称“江苏鹰球”)、扬州保来 得科技实业有限公司(以下简称“扬州保来得”),对应市占率分别为 26.73%、6.86%以及 6.37%。